大跌3000点！可以抄底了？富国、招商、南方、博时、中欧、汇丰晋信等基金最新研判！

　　及公用事业。

　　 长期来看，以下几个板块具备长期投资潜力。

　　 1）目前处于估值底部的互联网板块具备配置性价比。从政策来看，有三方面积极的变化。第一是从政治局会议的表态看，平台经济的监管政策有所缓和，健康发展稳就业是主旋律。第二是，政策大力支持数字经济的发展。我们认为港股互联网的估值修复值得期待。第三是，中美就审议事宜达成合作协议，减缓了中概股退市风险。

　　 2）生物医药板块。过去一年的产业和资本遇冷，逐步消化了此前行业过热催生泡沫，创新药行业无序扩张受到控制；阶段调整后，创新药行业的高专业技术壁垒、差异化竞争产品、积极实现国际化的企业将迎来价值回归。

　　 3）新经济方向之一的新能源汽车产业链。行业短期维持高景气；长期智能化是趋势。

　　 蔡卡尔：首先，港股市场中包含了不少相对稀缺的优质品种，在A股市场较难找到替代标的，例如互联网、电子领域的制造业龙头、消费领域的品牌服饰等。这些细分板块在全球都有一定竞争力，具备较高的投资价值。

　　 同时，目前国内经济正处于转型的关键时期，以能源科技革命为核心的先进制造业更是新经济的典型代表，在未来3-5年有望迎来较快的增速，这其中就包括新能源车、光伏等。在A股和港股均有相应标的可选，投资者也有望能共同分享我国经济转型的红利。

　　 罗佳明：就具体投资机会而言，我较为看好三大方向：一是上游类资产，如能源；二是稳增长相关资产，如地产链、汽车、消费等领域；三是科技类资产，如互联网和生物医药等相关板块。

　　 在港股市场要做好投资，必须买中国经济里有代表性的头部公司，以做股东的心态，争取公司成长带来的股权增值。历史可鉴，每一次港股大幅下跌都深且透，在低位区域入场也可能为未来带来较好的潜在回报机会。目前港股处于相对低位，又是国内资金海外资产配置大方向，根据WIND数据显示，截止8月31日，恒生指数估值处于近五年10%分位下，存在较好的布局优质股权的机会。

　　 程彧：我们看好：第一、看好受益于上游商品价格回落及终端需求回暖的制造业，关注汽车自主崛起的机会；

　　 第二、看好高增长的新能源行业，关注电动车及光伏产业链；

　　 第三、看好受益于政策转暖、经济复苏及运营效率提升，如新经济中互联网、新消费龙头的盈利与估值修复；

　　 第四、看好受益于供需格局改善，如传统行业中的公用事业行业的龙头公司投资机会。

　　 港股配置性价比凸显

　　 四季度或将看到相对明确的反攻机会

　　 中国基金报：港股市场深度回调，眼下是否是低位布局港股的良机？是该恐惧还是贪婪？

　　 王士聪：最近一年，市场上流传出很多针对“港股”的段子，也有很多人认为全球脱钩是必然趋势，我们认为，中国资本市场的对外开放的基本政策没有变化，中国公司出海的资金需求、海外投资者对于高回报资产的追求都没有变化，近一年更多是基本面下跌和情绪恶化的自我循环，而目前基本面已经出现反转的基本迹象，我们相信，随着中国宏观经济的逐渐复苏、风险逐渐消除，外资资金也会逐渐因为追求收益而回归，因此，我们现在更加“贪婪”。

　　 赵宪成：总体来看，当前港股市场的机会大于风险。一方面，分子端，港股基本面随着国内经济同步触底，下半年回升是大概率，确定性较强的盈利回暖有望成为支撑后续港股走强的核心因素；另一方面，海外流动性冲击最大的阶段也在逐步过去。结合当前的低估值，后续估值修复也有望成为带动港股走高的重要因素。因此，看好港股中长期布局。

　　 王超：受经济增长与政策等诸多不确定性压制，港股市场整体情绪持续低迷。短期来看，考虑到国内外诸多不确定性仍会在四季度对市场造成扰动。一方面，在房地产需求二次探底以及疫情持续扰动影响下，国内增长前景仍然面临挑战；另一方面，海外市场流动性仍在收紧，叠加地缘局势依然存在不确定性。我们预计短期港股市场仍偏震荡。

　　 中长期来看，目前港股市场的估值处于底部区间、叠加南向资金的持续流入，以及海外资金逐渐回流，具备长期配置价值。

　　 蔡卡尔：从配置视角来看，经过两年的深度调整，眼下港股估值已进入长期配置区间，特别是一些优质资产赛道，例如互联网行业，估值已进入相对底部区间，对于持有期在1年以上的投资者，或可提前布局静待市场回暖。短期来看，未来一段时间港股将维持底部震荡态势。进入四季度后，伴随着全球流动性变化和中国经济底部回暖，或将看到相对明确的反攻机会。

　　 罗佳明：首先，今年很可能是过去十几年以来最艰难的港股市场阶段，这个阶段大家觉得没有信心、觉得很痛苦都是很正常的。因为我们距离上一次这么痛苦已经过去14年。

　　 其次，我们还要对中国经济里面最优质的企业家，和中国经济里面最优质的的商业模式，要有一些长期信心。只要中国新经济、优质企业和这些卓越的企业家、勤奋的老百姓能够继续创造价值，那么不管这个公司是在港股还是A股上市，都一样能够给股东带来价值。我们做投资还是要基于价值投资有这样的信仰。

　　 展望未来，我们对中国经济于下半年逐步回升抱有期待，优质公司的盈利或亦有望环比改善。同时，我们认为下半年或将逐渐看到美联储此轮货币紧缩的终点，压制港股市场估值的最大因素也将随之减弱。

　　 程彧：我们看好在市场波动下港股的长期配置价值。首先从盈利动能看，我们认为最困难的时候已经过去，企业关注高质量成长，降本增效成果初显，盈利中期拐点已至；从估值水平看，港股处于历史相对底部区间，横向比较看，投资者的持有机会成本低。尽管短期仍有可能遭遇一些不确定性和市场波动，但站在当前时点我们看好港股的核心资产的长期投资价值，配置性价比凸显。

　　 利用多元化投资工具配置

　　 中国基金报：港股遇历史低位，普通投资者如何借道布局？ 以及投资者如何利用新的投资工具把握恒生科技相关投资机遇？

　　 赵宪成：目前，恒生科技自2021年2月下跌时间已经达到1年半，下跌幅度已经超过60%。无论是时间和空间都已经具备了充分的空间。

　　 普通投资者参与港股的渠道主要有三：一是港股证券账户，缺点是投资规模受换汇额度限制；二是港股通，缺点是50万的开户门槛要求较高；三是各类投资港股的基金产品。

　　 对于恒生科技相关投资机遇，建议投资者通过购买内地上市的恒生科技相关ETF或场外的相关基金产品等方式进行布局。

　　 考虑到港股机构投资者占比高、流动性较差，对于普通投资者来说，港股投资专业性要求高。因此，更多还是建议借助专业机构的力量。

　　 王超：港股市场调整充分，尤其是恒生科技板块，整体估值处于相对低位，具备较高的中长期配置价值。中长期来看，中国经济结构及香港市场结构呈现新老转化大趋势，使得超配新经济从中长线来看有机会取得超额收益，而恒生科技指数中的成份股正是能代表中国新成长模式的核心资产。

　　 考虑到普通投资者可能存在研究覆盖不足的约束，且无论对普通投资者还是机构投资者，可以根据自身的风险偏好来选择市场上具备优秀的长期业绩的港股股票型或偏股混合型公募基金。同时，投资者也可以利用ETF指数基金作为投资工具来配置恒生科技板块。

　　 蔡卡尔：港股市场相对成熟，个股波动风险相对较高，对于没有丰富投资经验的投资者，或许可以考虑通过基金投资来参与。一方面，投资者可以考虑选择一些聚焦港股市场的主动基金来布局，自2014年港股通开通以来，国内已储备了一批具备丰富港股投资经验的基金经理和产品。

　　 另一方面，对于希望直接投资于特定板块赛道的投资者，也可选择对应指数的被动投资工具，如ETF来把握投资机会。ETF产品的优势在于，其产品持仓采用完全复制指数成分股的方式，只需根据投资偏好选择对应指数产品即可。例如，对于想聚焦投资港股科技的投资者，就可考虑选择跟踪恒生科技指数的ETF产品；对于想投资港股互联网的投资者，则可考虑选择跟踪港股通互联网指数的ETF产品。

　　 罗佳明：由于港股市场波动较大，我们建议个人投资者可以从自己最熟悉的公司和行业入手，把确定性放在收益率的前面。也可以关注历史上可以在港股市场中创造阿尔法收益的基金。

　　 我们认为恒生科技指数目前处于低位，待美联储结束这一轮货币紧缩，该板块预计将出现整体估值修复的机会。鉴于互联网行业发展也进入了“下半场”，个股表现后续会跟随公司发展而分化，个股的选择则变得更为重要。

　　 程彧：市场处于巨大变局之中，我们面临经济转型之变、行业格局之变、企业运营之变，而港股流动性及无涨跌幅限制的交易机制进一步放大了市场波动。港股作为机构投资者为主的市场，对投资者多维度能力要求高，建议普通投资者选择专业的机构，着眼长期回报，优选基金，善用定投。