今日A股十大券商机构观点汇总（2022年9月1日）

　　 昨日指数低开后震荡走低，创业板指领跌，连续6个交易日下跌。个股跌多涨少，两市超4100只个股下跌，近80股跌停或跌超10%。沪深两市今日成交额10024亿。截止收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.29%，创业板指跌1.6%。北向资金午后加速进场，尾盘再度抢筹，全天净买入79亿元。

　　 板块方面，食品加工、CRO、旅游、银行等板块涨幅居前，一体化压铸、TOPCON电池、虚拟电厂、储能等板块跌幅居前。

　　 未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、消费、医疗服务以及旅游酒店等行业的投资机会。

　　 产业数字化算力基础设施可靠供给的重要性愈发凸显，结合内外部环境不确定性，以CPU、GPGPU为代表的科技自主关键品类价值值得重视。重申要重视在信创产业在外部不确定性催化、区县/行业信创需求接棒、关键品类技术/供给能力突破、产品快速迭代渗透、信创产业强板块效应等五大方面的变化，持续拉动相关核心品类全面推广落地。看好以CPU/GPGPU为代表的PC、服务器相关软硬件等信创产业链发展机遇。

　　 我们认为，尽管大盘蓝筹股力挺大盘，“二八”现象为阶段性常态化，但由于市场风格的“漂移”、结构的转换，市场赚钱效应的降低，抑制场外资金流入步伐，市场处于存量博弈，大盘下有“三低”蓝筹股托底，上有“三高”题材股压顶，短期内量能仍难以有效释放，大盘上下空间仍有限，绕3200点震荡还是阶段性大盘运行态势，由于昨大盘盘中破位运行，尽管收盘收在3200点之上，但在没有消息面刺激下，短期内大盘大幅上涨也不现实。

　　 近期，我们率先提出风格转换，明确提出中小市值题材股有泡沫，存在获利回吐风险，但上证50跌回起点，对大盘将起到支撑作用，昨市场“二八”现象的出现，蓝筹与题材乾坤倒转及“泾渭分明”的走势，验证了我们一直强调的有关“跌透了就是利好，涨透了就是利空”的投资理论，阶段内“二八”现象将保持常态化。操作上，轻指数、重个股、调持仓，逢低关注券商、电力、输变电设备、5G概念、教育及“三低”二线蓝筹股，回避前期涨幅过高的题材股及垃圾股。

　　 8月制造业PMI指数小幅回升，但仍处于荣枯线以下，供需两端仍然偏弱。价格指数小幅回升但绝对水平仍低，制造业企业主动去库或仍在持续。服务业、建筑业景气度双双回落，但建筑业新订单指数明显回升。PMI数据或指向当前经济基本面仍面临回落压力，宽信用可能仍然面临重重阻碍，流动性宽松大概率延续，利率下行的方向可能并未结束。

　　 8月PMI为49.4，较前值小幅上升0.4个点，与高频数据、EPMI数据指向一致。从PMI看，经济目前只是低位企稳，并未有显著修复特征。但从影响7月以来经济的五大因素看，9月经济可能会较7-8月边际修复。

　　 展望2022年下半年，名酒挤压式发展持续，高端白酒是首推板块。看好白酒长期的发展机会，在消费升级的大背景下，未来5-10年白酒有坚实的增长空间。短期来看，看好经济复苏和疫情管控经验提升后对经济影响减少带来的消费场景恢复以及消费量增长。看好下半年名酒在行业低潮期的挤压式复苏，特别是高端白酒逆市增长带来的投资机会。重点推荐：贵州茅台、五粮液、古井贡酒等。

　　 8月制造业景气度有所回升，略高于预期，经营活动预期改善，但PMI、EPMI仍在荣枯线以下，处于萎缩区间。非制造业PMI保持扩张区间但整体回落，建筑业仍相对景气。8月服务业受到疫情扰动，PMI下行0.9%至51.9；建筑业PMI保持荣枯线以上相对高位，但已下滑至往年均值以下。近期外围市场由滞胀向经济衰退风险增加亦加大国内压力，叠加国内疫情扰动使得PMI处于荣枯线附近震荡，经济面临下行压力，后续政策发力对冲仍值得期待。

　　 煤炭上市公司中报业绩增速接近110%，我们认为行业景气Q3将维持高位，Q4还有进一步的扩张。煤炭板块业绩大幅增长，股息率预期也在提升，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司。

　　 相比传统悬架，空气悬架在舒适性、操控性及安全性等领域优势突出。在乘用车消费升级，以及商用车法规驱动下，国内商乘两端空气悬架渗透率有望同步快速提升，行业成长空间广阔。同时，在主机厂降本压力及软硬件解耦趋势下，我们看好本土供应商在空气悬架部分领域实现产品及客户突破，并由点及面，加速实现国产替代。重点推荐空气悬架领域：中鼎股份、保隆科技、天润工业、拓普集团。

　　 市场大概率仍会延续结构性投资机会，行业轮动可能在更大范围内出现，并成为市场的主旋律。前期稳增长板块股价下跌和成长板块业绩增长消化了当前市场部分估值风险，前者更关注政策力度，后者更关注需求能否持续超预期。