7月份Ifo指数的大幅下跌为德国经济增添了一长串

　　德国最显著的领先指标Ifo指数在第三季度开始时大幅下跌。7月份，Ifo指数从6月份的92.3大幅降至88.6。当前评估部分和预期部分都出现了下降，其中预期部分出现了自3月以来的最大降幅，也是大流行开始以来的第三大降幅。今天的Ifo指数表明，德国经济面临的下行风险越来越多。

已经在衰退吗?

最新的宏观经济数据证实了我们的担忧，即今年第二季度经济可能已经收缩。诚然，这只是截至5月份的数据，但与第一季度相比，几乎所有数据都有所下降。如果不是企业信心仍相对强劲，且当前评估尤其可靠，市场已经普遍认为美国经济将出现收缩。从表面上看，多数领先指标的绝对水平表明，德国经济在第二季度应该实现了增长。然而，对经济的支持因素，如封锁后的重新开放和满订单已迅速失去势头。全球需求疲软、供应链摩擦、高通胀抑制消费，这些都在打击德国经济。事实上，消费者信心已经明显处于衰退区域，看起来其他经济领域也在迅速跟进。考虑到这一点，我们预计德国经济将在第二季度出现收缩。我们将在周五公布第二季度GDP增长的初步估计时了解更多。

一长串下行风险

毋庸置疑，目前经济前景的下行风险大于上行风险。最大的风险是德国能源消费进一步中断，以及俄罗斯天然气供应完全中断。上周重新开放的NordStream1管道已经帮助填满了德国的天然气储量，目前约为66%。为了在没有俄罗斯天然气的情况下度过这个冬天，政府计划将天然气储量提高到90%。这个目标看起来越来越不可能实现，这也解释了为什么在周末，首批著名的绿党政治家们打开了延长最后三座核电站的大门，这些核电站仍计划在今年年底关闭。进入冬季，能源危机的进一步升级仍将是经济面临的主要风险。

即使当前的节日气氛想让我们相信一切都很好，但德国经济的前景一点也不乐观。目前，在基本情况下，随着持续的供应链摩擦、不确定性以及乌克兰持续战争导致的能源和大宗商品价格高企，德国经济将被推入技术性衰退。更糟糕的是，目前的干旱天气使主要河流的水位下降到接近2018年的水平，当时的低水位导致供应链中断。所有这些都将在今年下半年形成一场完美的风暴。