今日外汇市场分析：欧洲央行意外加息50个基点

　　昨日市场回顾

 

　　 周四美元指数日内波动剧烈，短线下挫后迅速反弹近百点，随后又回吐涨幅，最终收跌0.43%，报106.58；10年期美债收益率大幅下挫，最终收报2.882%欧元兑美元受欧洲央行意外加息影响，向上拉升近80 点，随即急转直下重挫120点，最终仍险守1.02关口。截至目前，美元指数报价106.99美元

　　
外汇市场基本面综述

美国经济数据不甚乐观。-美国至7月16日当周初请失业金人数为25.1 万人，预期为24万人，美国各州申请失业保险的人数连续第三周上升，达到去年11月以来的最高水平。美国7月费城联储制造业指数大幅下滑至-12.3，前值为-3.3。

美国总统拜登的新冠病毒检测结果呈阳性，目前症状轻微，将继续工作，但要隔离。

意大利总理德拉基辞去总理一职，意大利总统塞尔焦·马塔雷拉宣布解散议会，将于9月25日将举行大选。根据民调，G由极右翼的意大利兄弟党（Brothers of ltaly）领导的保守派联盟可能在选举中赢得明显多数。

北溪1号天然气管道恢复供气，但俄罗斯称因一架涡轮机尚未重返岗位，导致北溪一号管道向欧洲输送的天然气流量偏低。据悉这部涡轮机目前卡在德国的转运途中，目前还不清楚涡轮机何时能被送回俄罗斯，可能还需要几天甚至几周时间。

央行动态

★欧洲央行加息50个基点，推出反金融碎片化工具TPI。

欧洲央行7月意外加息50个基点，这也是欧洲央行11年来的首次加息，并结束了欧元区的负利率时代。此外，欧洲央行还推出了反金融碎片化工具TPI，为意大利等区内高负债国家提供额外帮助。欧洲央行表示，TPI 购买不受“事前限制”，购买规模取决于政策传导风险的严重程度，但并没有提供其他关于TPI的详细信息，包括规模、期限、门槛等关键信息。欧洲央行承诺将进一步加息，可能最快在9月8日的会议上进行。

★日本央行维持基准利率不变，黑田东彦称将继续实施货币宽松政策

日本央行下调2022财年的GDP增速预期至2.4%，并重申4月份的市场操作指导。日本央行称，会保持对利率的前瞻性指引，并预计短期和长期政策利率将维持在“目前或更低”的水平。日本央行行长黑田东彦表示，将继续实施货币宽松政策，因为物价上涨将不可持续。

★南非央行将其主要贷款利率提高了75个基点至5.50%，以试图控制通胀，加息幅度超出预期。

机构观点汇总

中金

欧洲央行7月会议宣布加息50个基点，超出市场预期。此举显示欧央行抗通胀意志坚定，不希望重蹈美联储犹豫不决的覆辙。往前看，我们预计欧央行将进入加息周期，9月或继续加息50个基点，至年底存款便利利率或升至1%左右。欧央行还宣布了应对金融分化风险的新工具TPI，但在操作细节上表述的比较模糊，以此表明该政策具有较大灵活性。整体来看，此次会议更多凸显欧央行在通胀风险与债务风险间的艰难平衡，而更大的政策灵活性也将带来更大的资产价格波动。

美国银行

高通胀促使美联储采取更为激进的行动，因CPI意外飙升而在6月加息75个基点后，新公布的6月CPI数据引发对美联储将于下周会议加息100个基点的预期。不过，衰退担忧由此加剧，给未来较长期走势预期蒙上了阴影，我们最近也改变了对于今年衰退的基本预期。总的来看，我们预期美元近期将进一步走强，第三季度末欧元兑美元的预期汇率为1.00，不过对欧美年底的汇率目标维持在1.05，且预期2023年美元会有所回落。

丹斯克银行：欧美仍被高估

预计欧洲央行今年将再加息100个基点，然后停止加息周期。周四欧洲央行加息幅度大于预期，欧元兑美元先是快速反弹至接近1.03的水平但虽然回吐所有涨幅，这印证了我们的观点，即汇率首先受到其所在经济体的资产市场的吸引力的影响，其次是相对利率。欧洲央行加息提高了欧元在利率方面的吸引力。
但欧洲央行将更大规模地加息，甚至采取更多紧缩措施，令欧洲资产的回报分布偏左，从而降低了欧元计价资产的吸引力。
同时反金融碎片化工具TPI缺乏令人信服的细节，突显出欧洲央行面临着鱼与熊掌不可兼得的局面，因为整个欧元区收紧政策的代价是，对评级最低的经济体采取相对更强硬的立场意大利就是一个很好的例子。这对欧元的投资前景构成了挑战，因为欧元相对于美元，其相对贸易条件和成本调整生产率基础仍严重受损。
因此，在目前阶段，欧美根本上仍被高估，我们仍倾向于在欧元反弹后高空，并预计欧美在未来几个季度将稳定在平价下方。

中信证券：美元指数仍可能走高

欧洲央行7月议息会议宣布加息50个基点，提前退出负利率，显示当前欧洲通胀压力巨大，在此影响下，欧洲经济衰退的风险进一步抬升。同时，欧央行正式推出TPI工具，多重工具防范流动性风险和债务风险，欧洲系统性风险爆发概率有限。
近期欧央行启动加息周期的预期，阶段性推升欧美走高，但是考虑到欧元区基本面较难承受持续加息操作，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美元指数走高，美元指数见顶回落或需等到今年年底或明年年初。

富国银行：欧洲央行加息可能会更激进

欧洲央行7月利率决议表明，即使是利率前瞻性指引也不能保证利率决议的结果。我们认为通胀仍在上升，通胀风险令人担忧，欧洲央行会在9月利率决议再次加息50个基点。
而且由于通胀高企，在欧元区经济增长出现更明显的放缓迹象之前，欧洲央行很有可能继续稳步加息，预计在10月和12月会议上分别加息25个基点，将使存款利率在2022年底前达到峰值1%。
2023年通胀将开始消退，经济增长大幅放缓，预计欧洲央行将在明年大部分时间保持利率稳定。总得来说，欧洲央行之后的加息进程可能会比此前预计的更短、更激进。