A股午评：两市低开低走沪指险守3200点 有机硅概

　　三大指数低开低走弱势震荡，沪指盘中一度失守3200点位，创业板指跌逾3%，科创50跌逾4%，北向资金小幅流出，比亚迪盘中跌超5%，市值回到万亿下方。板块方面，有机硅板块逆势领涨，煤炭、石油等资源股异动拉升，券商股反复活跃，房地产、汽车板块震荡走强；电子烟、贵金属、军工板块震荡走低，光伏产业链中下游个股集体大跌，半导体板块领跌两市。总体而言，个股呈普跌态势，赚钱效应较差。 从盘面上看，养殖业、油气开采及服务、有机硅概念板块涨幅居前，汽车芯片、半导体、国家大基金持股板块跌幅居前。

从技术面来看，中原证券认为，周一A股市场先抑后扬、宽幅震荡，沪指全天呈现宽幅震荡的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.27倍、38.95倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量10909亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。

东莞证券表示，周一三大指数弱势震荡，两市量能突破万亿，北向资金流出超百亿，而指数尾盘震荡回升，显示市场承接力度较好。随着稳增长政策加快落地，外围环境对我国影响较为有限，预计大盘将震荡整理，关注量能变化和北向资金流向，操作上建议关注金融、汽车、建筑建材、食品饮料、电力设备等行业。

就后市而言，国盛证券指出，本周联储的货币加息缩表节奏或影响全球资本市场的节奏，A股若能继续保持较强的独立性，资金有望放量加速回流股市，沪指本轮反弹站上冲击中期趋目标位(3380点)或成为大概率事件，投资上建议保持成长略大于价值的均衡配置。

该机构进一步分析，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，后疫情时代的“促销费保民生”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注受益于国内疫情逐步改善的消费核心资产，包括必选属性强的食品饮料，消费刺激政策重点支持的汽车、家电等，建议结合业绩性价比，适当布局水利建设、军工、元宇宙等主题板块。

不过，山西证券则表示，无论从时间上还是空间上，反弹大概率是要告一段落了。而中长期看，海外通胀尚未消退，经济衰退预期却已逐渐增强，国内经济寻底大概率也会反复，进入6月以后，A股近期虽维持强势，但震荡加剧，后续仍有宽幅震荡，甚至再次回落探底的可能，建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，以新能源、国防军工等为代表的有业绩支撑的高潜成长股，随着经济的有序复苏和宽松政策加持，长期价值仍然可期。

值得一提的是，美国通胀超预期如何影响全球市场？山西证券还指出，通胀路径修正带来的利率和资产价格重定位，对海外股市及商品市场有直接影响，但对A股而言，我们认为影响是间接的，程度边际递减，并主要体现在以下几方面：(1) 风险偏好，正在产生影响，若没有大的危机，通常在短时间内修正完毕。

(2) 成长股的估值，我们认为不能简单套用与美债利率负相关的经验总结，因股价在经历年初以来的大幅修正后，远期贴现在定价中的比重至少压缩了30%。且展望下半年，成长板块的增长预期边际改善明显。

(3) 经济增长趋势，短期疫情修复带来的环比扩张6月将延续，但从7月开始，重心应从环比转向同比。综合考虑消费、地产以及叠加外部紧缩的变化，我们认为2-3 季度的同比数据可能差强人意，需要等待更明确的扩张信号。

(4) 政策及流动性，我们对4月以来政策面的各项举措持正面态度，6-8月政策将重在落实，而非推出更多的新措施，但在趋势上可以乐观些——我们认为海外紧缩对政策不会带来直接的掣肘，中美利率倒挂很可能是新常态。相反，海外的负面影响越大，国内继续宽松的概率就越高。