年化收益超30%的百亿投资大佬，却说自己“愚不

　　   21年证券从业经历，十载基金经理生涯，张骏留给外界的是举重若轻的形象：极少调整基金仓位，组合换手率也不高，对优质公司长期持有，充分分享公司成长带来的收益。但就是在这种看似简单无为的投资方式下，数据显示，他在国泰君安管理的代表产品七年半以来年复合回报超30%，业绩排名在同类基金中遥遥领先。

　　   过去的中长期优秀业绩，给张骏的券商资管生涯画上了完满的句号。而作为同行眼中的“老将”，张骏私募生涯的全新之旅才刚刚开始。

　　   今年，张骏选择加入老牌私募弘尚资产，成为公司联席CEO。“加入弘尚资产是希望能够为投资人创造长期稳健的绝对收益，将‘泛价值投资’做的更纯粹。”张骏直言。

　　   在张骏看来，投资需要兼顾价值和成长，即通过深度研究寻找价格低于价值，且能够实现高质量成长的公司，买入并长期持有。“论语里有句话，叫‘其知可及，其愚不可及’，大家都以为愚不可及是贬义的，但其实论语里原意是褒义词，我们能够做到比别人收益高而且波动小，更多是因为我们比别人笨，能耐得住寂寞。”张骏笑言。

　　   “寻找价值与成长的平衡点”

　　   在国泰君安证券资产管理公司任基金经理的近10年时间中，一条震荡向上的净值曲线成为了张骏最好的“标签”，也使得他今年的“奔私”之举备受行业关注。

　　   据悉，张骏自2005年起做券商自营的投资经理，经历过十余年的市场起伏后，他逐步形成了一套适合自己并行之有效的“泛价值投资”方法，并在今年选择加入弘尚资产，继续践行这一套方法论，为投资人创造长期稳健的绝对收益。

　　   “泛价值投资就是寻找价值和成长的平衡点，通过深度研究找到能够持续高质量成长的公司，然后坚持有充分安全边际的分步买入策略，并对优质公司长期持有，充分分享公司成长带来的收益。”他总结道。

　　   我们常说，看一个人的品性，要看他在低处时做什么，不做什么，投资亦是如此。如今赢得鲜花和掌声的张骏，也曾有迷茫、难熬的时刻，彼时他做出的选择或者更能体现出这位长跑者的“投资哲学”。

　　   “我刚开始在券商自营管钱的时候，2006年重仓过一只地产股，我认为这只标的当时的价格远低于其线年四季度以地产股为领头羊的大行情中，这只票一直没涨，券商自营每年考核末位淘汰，那时候我有过彷徨，甚至开始动摇是不是自己看错了，还好彼时的领导宽慰我要从更长期的视角来看问题，考核有截止日期，投资却没有。后来不久这只标的就快速上涨，这对我来说不仅是一次难受的经历，更是一次深刻的投资进化之旅。”张骏回忆称。

　　   张骏表示，投资方法有很多种，对于自己而言，真正能够实现长期稳定回报的方式则是发掘伟大企业，并在具备安全边际的时刻买入、持有。“当你经历了市场的牛熊转换、起起伏伏，你就会发现投资可以是一件简单且愉快的事情，最重要的是克服人性的弱点，做到知行合一。”

　　   “公司、客户、基金经理利益要一体化”

　　   除了坚守泛价值投资理念，张骏在转战私募后还不断思考着一个问题，即私募机构如何能够在愈发竞争的行业中始终保持生命力？他给出的答案是：让公司、投资人和基金经理的利益得到更为均衡的体现，这也是他选择加盟弘尚资产而非自立门户的重要原因。

　　   “目前的私募机构更强调明星基金经理，但这样的趋势可能存在一定风险。”张骏直言，基金经理在短期业绩绚烂时会迅速获得个人的名利双收，但这些名誉和利益有可能导致他用更为激进的方式获取更多利益，后续一旦风险暴露，买单的便是公司和投资人，因此私募必须将投资人、公司和基金经理的利益捆绑在一起。

　　   在张骏看来，弘尚资产恰好是一家没有过分依赖单一基金经理的平台型私募，合规风控交易、市场产品运营、投研体系也可以比肩公募机构，公司的带领者尚健更是兼具监管经验和十余年公募基金高管经验，曾荣获基金业协会颁发的“中国基金业20年功勋人物奖”。所以加盟弘尚资产是经过深思熟虑后的选择，也是基于自己对私募的思考。

　　   另外，谈及后续公司投研体系的优化，张骏认为，首先，公司可以在与基金经理进行充分沟通的基础上，适当限制基金经理的管理规模，使其能力圈与管理规模相匹配；其次，持续推进投研一体化，在以超额收益为基础进行利益分配的同时，加强研究员与基金经理间的沟通，比如定期组织投研团队交流会，调整研究员主观评价机制等。

　　   巧合的是，在采访的最后，张骏因需要参与下午的投研团队交流会，与记者结束了长达三个多小时的交流。温文儒雅，对投资始终充满热情，是他给人留下最深刻的印象。这不禁让人期待，张骏加入后，弘尚资产将交出怎样的成绩单？对此，张骏笑言：“我们整个团队会继续奋力奔跑，至于结果，就交给时间来回答吧！”