今日港股行情投行追踪：予泰格医药(03347)“买入”评级 维持宝龙商业(09909)“买入”评级

　　 国信证券发布研究报告称，维持江南布衣“买入”评级，由于疫情影响线下店铺开放及中期扩张计划，下调盈利预测，预计2023-25财年净利润为6/7.1/8.2亿元，合理估值下调至13.7-15.1港元。公司在经营环境波动等影响下，收入和净利润具备相对韧性。同时在设计能力、全域零售运营方面具有优势，未来品牌力持续提升行业领先地位有望强化。

　　 报告中称，公司2022下半财年收入下降12%，less逆势增长。华东/华北区域店铺数量占比约40%/15%，物流受阻等因素对其产生较大打击，下半财年收入16亿，分品牌看JNBY收入下降11%，其他品牌除less增长8.2%以外均有不同程度下跌;归母净利润1.2亿，收入净利润具有相对韧性;毛利率为64.6%，基本持平，分品牌看JNBY毛利率提升0.5个百分点至65.1%，其他品牌除童装和JNBY Home外毛利率均有不同程度的提升。

　　 该行提到，公司计划在2025财年实现零售额超过100亿的目标，其中收入端约占目标零售额的六成左右。此外，坚持优化全域零售布局，线家，线上方面全方位覆盖微信生态圈、抖音、小红书，全域净增粉丝150万以上，数智零售额6.5亿，加强吸粉到成交的转化，蓄力成长。

　　 天风证券发布研究报告称，维持锦欣生殖“增持”评级，疫情致短期业绩承压，但整体符合预期。公司已完成在西南、华南、华中、美国及老挝地区布局，内生外延双轮驱动下，考虑到全球疫情逐步控制，预测2022-24年营收为23.41/31.1/37.41亿元;归属于上市公司股东净利润为4.33/5.6/7.12亿元。由于辅助生殖行业壁垒较高，公司市场地位领先仍具有良好的增长潜力。

　　 交银国际发布研究报告称，维持网龙“买入”评级，上调2022年收入/利润预测7%/11%，反映上调教育收入预测20%等，并看好教育业务的收入增长和利润率改善，目标价25港元。

　　 报告中称，公司上半年收入同/环比增26%/15%至42亿元人民币，超该行预期17%，受益于教育业务的强劲增长，调整后净利润为8.16亿元，高于该行预期7.06亿元，调整后净利率为19%。

　　 展望2022年业绩：1)游戏：《魔域手游2》预计4季度上线)教育：预计期内教育收入增40%，主要由普米的强劲出货量推动，受益于混合学习解决方案的持续需求，及通过更多元的产品线扩大市场份额，提高核心市场渗透率。3)经营利润率：游戏将保持相对稳定的利润率，教育业务有望于明年实现盈利。

　　 国泰君安发布研究报告称，予泰格医药“买入”评级，预测2022-24年每股净利为3.73/4.45/5.09元，目标价100.13港元。公司2022年上半年收入/股东净利为35.94/11.92亿元;扣非后股东净利为7.71亿元，股价催化剂为国内临床往后期推进、海外收购推进及业务边界提升。

　　 报告中称，公司2022Q2取得股东净利6.74亿元，扣非净利润为3.93亿元。扣除新冠业务，Q2收入估计同比增速为40%，疫情影响临床试验入组和随访进度，但公司预计大部分项目进度延迟影响在2个月以内。此外，2022年上半年，中国区/境外收入同比+51.3%/102.3%至16.81/19.13亿元;截止2022年6月底，全球在执行药物临床试验项目数量高达607项目，较2021年底增加40个，该行预计公司未来仍将受益于国内创新药蓬勃发展和行业集中度提升。

　　 华安证券发布研究报告称，维持宝龙商业“买入”评级，预计2022-24年EPS为0.83/0.99/1.16元，拥有管理多元零售商业物业组合的运营能力，目前相似标的仍较少，高门槛铸就细分赛道稀缺性。一方面，公司在管面积中，占比35.8%的商业运营业务贡献80.9%的收入，未来“内生+外拓”双维驱动助推商业运营板块业绩贡献稳步高增。另一方面，通过在营成熟项目运营力的不断优化迭代，紧随线下新消费趋势，坪效有望进一步提升贡献利润，同时打造“纽扣计划”推进商业数字化以实现降本提效，未来“量价齐升”可期。

　　 报告中称，公司发布2022年中期报告，实现营收12.7亿元;实现归母净利润2.4亿元，基本每股收益为0.38元。核心业务商业运营及管理服务盈利能力有望保持平稳增长，并带动商业运营服务板块增长。此外，通过科技赋能、提前布局，公司不断提高数字化能力，应对市场风险能力强，降本提效趋向稳定。至于住宅管理业务方面，坚持提升住宅物管品质并积极拓展外部客户，关联方交付稳定，保持营收及合约建筑面积稳定增长，同时毛利率有望保持稳定。

　　 该行提到，公司未来区域策略稳保核心长三角地区，外拓项目聚焦存量市场。截至2022H1末，在长三角地区商业运营合约建筑面积达954万平，其中已开业建筑面积达652.2万平，期内收入7.3亿元。另下半年计划开业项目中，长三角地区总建筑面积为26.9万平，仍为重心并向外积极拓展其他区域。此外，在经营方面目前策略聚焦已开业项目精细运营为主，同时积极汰换表现不佳的项目。公司2022上半年新签约项目58.5万平，从容谨慎应对行业风险。收并购同样考虑行业整体风险，谨慎选择合作方，积极规避风险。

　　 小摩发布研究报告称，维持东亚银行“中性”评级，目标价11.5港元。公司在内地商业房地产板块有较多业务，导致资产质量风险/盈利的不确定性较高。

　　 报告中称，公司完成出售蓝十字及Blue Care后宣派每股0.48元特别息，虽然派特息已于业绩简报和早前公布中提及，市场不应为此感到意外，但股息收益率达5%，短期或可支持股价表现。