港股各大机构最新研报（202288）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 大摩：予理文造纸(02314)“减持”评级 目标价2.7港元

　　 大摩发布研究报告称，予理文造纸(3.06 0.02 0.66%)(02314)“减持”评级，计及生产成本高企，预计下半年利润率将继续受压，目标价2.7港元。公司上半年纯利同比跌57%，每吨净利润达292元，业绩符合预期，主要受到成本上升及市场需求疲弱所拖累。

　　 该行又指，在行业基本面疲软的情况下，造纸企业近期专注进行密集式生产线维护，受市场供应减少影响，8月份瓦楞纸及牛皮箱板纸库存略有下降，但仍处于历史高位，加上新产能继续上线、供应增加和需求疲软预期继续对下半年纸价构成压力。

　　 花旗：重申置富产业信托买入评级 目标价升至8.88港元

　　 花旗发布研究报告称，重申置富产业信托（00778）“买入”评级，续列入中小型房地产行业首选股之一，目标价由8.86港元升至8.88港元。公司自2021财年将下调至90%后，今年将派息比率恢复至100%，令人感到惊喜，预计股价会出现正面反应。

　　 该行认为，置富产业信托的投资组合具韧性，将受惠于新一轮消费券计划所带来的本地零售复苏趋势，并相信再次削减派息比率的可能性较小，预测2022-24财年每股派息年复合增长率可达3%。此外，公司出租率水平保持健康，达到93.9%，租户留存率为81%，上半年续租租金下调幅度进一步收窄至中单位数。

　　 瑞银：予信达生物买入评级 目标价升至42港元

　　 瑞银发布研究报告称，予信达生物(36.7 0.90 2.51%)（01801）“买入”评级，下调今年Tyvyt的销售预测，不过考虑到赛诺菲入股投资，目标价由39.3港元上调至42港元。该行相信，赛诺菲入股投资信达生物，将能加速信达生物产品管线扩充，期待新CCO上任及新产品获批后的销售表现。

　　 野村：予百济神州买入评级 目标价升至172.89港元

　　 野村发布研究报告称，予百济神州(121.9 5.80 5.00%)（06160）“买入”评级，考虑到亏损短期内收窄及长期盈利增长，目标价上调3%至172.89港元。公司2022Q2业绩良好，该行将2022/23年zanubrutinib销售预测上调26%/19%至5.28/7亿美元，tislelizumab销售预测上调6%至4.16/4.76亿美元。

　　 高盛：维持港交所买入评级 目标价451港元

　　 高盛发布研究报告称，维持港交所（00388）“买入”评级，将2022-25年的每股盈利预测减低3%-5%，目标价由475港元下调5%至451港元。公司将于8月17日公布第二季收益，总交易量萎缩，预计每股收益下跌18%至1.79元，现货日均成交额按季下跌10%，同比下跌15%，对第二季度每股收益的估计低于市场预期。

　　 报告中称，公司投资收入项目通常贡献收入约为12%，但过去两年减半，预计今年同样疲软。该行预测港交所今年首季每股盈利已经触底，同比减30%，但第二季显示拐点，第四季每股盈利或将恢复正增长，2023年每股每股盈利则表现强劲的35%增长，由强劲的交易量增长推动，得益于ADR回归、南向同的包容性以及利率驱动的投资收益近三倍的增长。

　　 该行预计，港交所重点将放在进一步的IPO改革，此前已表示探索新的改革以帮助深层次的科技公司上市，并计划对创业板进行更广泛的审查。另认为上市申请管道强劲，但今年的挂牌量一直很低，若实施改革可进一步扩大管道并为2023年新上市和成交增长。

　　 麦格理：重申阿里巴巴-SW跑赢大市评级 目标价升至148港元

　　 麦格理发布研究报告称，重申阿里巴巴-SW(88.8 -4.10 -4.41%)(09988)“跑赢大市”评级，由于成本控制措施改善，上调2023/24财年经调整摊薄后每股盈利预测1%/2%，目标价由145港元升至148港元。公司截至6月底首财季经调整纯利胜市场预期12%。虽然科企平台股自去年底支出倒退，但其仍承诺将于未来数季成本改善及利润复苏。该行预计，阿里于2022年下半年经调整EBITA同比增长26%，同期商业客户管理收入(CMR)同比升2%，相对上半年是下跌6%。

　　 陌尘）