中信建投：短期扰动不改长期趋势，坚定看好白

　　中信建投发布2022下半年投资策略展望：22Q2疫情反扑引发市场对于白酒二季度动销的担忧，我们认为应该理性看待疫情造成的局部地区的短期冲击，把握行业长期基本面向好的趋势。从22Q1末各酒企预收款的表现以及5月份以来回款进度来看，预计短期疫情对头部酒企季度和年度业绩影响有限。展望未来几年，我们认为白酒行业的发展趋势并未有本质性的改变，白酒企业盈利模式及竞争格局也总体保持稳定，白酒行业向优势企业，优势产区和优势品牌集中的趋势仍将持续。上市企业因产品的推新周期、渠道的布局打法、市场的开拓成熟程度所表观出来的收入增速或有高低分化，但保持较快增长速度的基础不会改变。结合我们长期以来对白酒产业的深入研究，对市场竞争格局的深刻把握，对不同市场消费特征的内在洞悉，我们从股票复合收益及公司成长确定性角度重点推荐三类标的：主流产品格局稳定，成长确定性突出的贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液；仍处于市场扩张期，具备高增长潜力的古井贡酒、酒鬼酒；公司运营质量不断提升的洋河股份、今世缘、舍得酒业、水井坊等。