李奇霖解读5月LPR报价：“宽信用式”降息

　　5月LPR报价出炉，1年期LPR与上月持平，5年期以上LPR比上月下降15BP。红塔证券首席经济学家李奇霖认为，这种非对称式降息背后的核心驱动因素是政策开始大力支持“宽信用”，并且着眼于解决目前信贷结构差，中长期信贷迟迟没有修复的问题。去年末以来，央行通过公开市场操作等方式将流动性维持在较充裕水平。在“宽货币”先行情况下，今年货币政策核心整体偏向“宽信用”。受疫情影响，4月金融数据呈现总量差、结构差的格局，此前略有好转的“宽信用”行情被打断。因此要想实现既定政策目标，推动“宽信用”行情，财政政策和货币政策需要进一步发力。另外，自去年末以来，在政策的发力下，信贷总量虽然逐步有所好转，但是信贷结构差，中长期贷款不足的问题迟迟没有得到改善。此时大幅下调5年期LPR利率无疑有利于进一步降低企业中长期融资成本，推动实体融资需求回升，并进一步推动信贷结构改善。