维持震荡市思维，做好高低切换

　　 上周五大盘全天震荡走低，创业板指领跌。盘面上，电力、煤炭股午后逆势走强，华能国际等多股涨停。养殖板块全天强势，天马科技涨停，温氏股份、唐人神、东瑞股份等个股涨超5%。手机游戏、教育、传媒等低位题材板块均有所表现。下跌方面，近期持续强势的赛道股细分方向集体调整，此外多只高位股尾盘出现跳水，大港股份等个股跌停。总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。沪深两市全天成交额11202亿，较上个交易日放量661亿。技术面看，上周五的调整跌破了沪指15分钟的箱体格局，但整体跌幅较小，持续下跌的风险依然可控。周线上看，沪指形成了一颗冲高未果的小阴线，整体还处于上升通道中的小级别调整范围内，不影响整体上涨趋势，消化跌幅后指数或继续上攻。

　　 资金方面：8月19日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。沪深两市主力资金全天净流出431.3亿元。其中创业板净流出109.15亿元；沪深300净流出99.46亿元。个股来看，通威股份、太阳能、高德红外、平安银行、上海电力主力资金净流入规模居前，分别净流入13.34亿元、9.04亿元、4.32亿元、4.24亿元、4.12亿元。隆基绿能、长安汽车、比亚迪、天齐锂业、京山轻机主力资金净流出规模居前，分别净流出23.11亿元、12.68亿元、8.92亿元、7.43亿元、6.82亿元。北向资金全天净买入17.13亿元；其中沪股通净买入26.81亿元，深股通净卖出9.68亿元。

　　 资讯方面：8月19日，据央视新闻联播报道，国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费，将免征车购税政策延至明年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。同时，建立新能源汽车产业发展协调机制，用市场化办法促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，大力建设充电桩，政策性开发性金融工具予以支持。(央视新闻)此次新能源汽车免征车购税延期，也将进一步刺激新能源汽车销量增长。新能源汽车行业已进入高速渗透阶段，虽然产品综合实力有了大幅提升，但在动力电池安全性、快速补能、车辆售后服务体系保障等方面还有较大提升空间，这也是未来新能源车要攻克的难题。

　　 操作策略：市场对下半年国内经济的悲观预期是自7月以来指数调整的主要原因，也在近期出炉的7月社融数据上得到印证。虽在地产持续低迷、疫情反复的背景下，投资者普遍缺乏信心，但M1增速继续走高，表明市场剩余流动性仍然充裕。在此基础上，货币政策延续宽松仍是大方向，无需对市场进一步悲观。基建、消费短期仍然承压，景气中小盘行情或将延续，短期的行业小规模利空扰动不影响行业大趋势，从估值角度上看，也并未达到去年阶段性高点。操作上，继续关注国内受高温影响，国外装机加速，且经历短期股价回调后的光伏等能源替代相关板块，以及基本面确定、估值和拥挤度相对合理的军工等成长板块。节奏上需注意成长板块阶段性拥挤带来的股价高波动，维持震荡市思维，做好高低切换。