今日外汇市场分析：欧洲衰退风险加剧 欧美有再测平价的风险？美元强势或面临挑战

　　昨日市场回顾

 

　　 周二，美元指数DXY进一步上行测试107 关口，但未能突破并回吐大部分涨幅，尾盘在106.5附近陷入震荡，最终收跌0.1%，报106.4910年期美债收益率上触2.873%的日高后有所回落，收报2.808%。今晚将公布美国7月零售销售数据和美联储7月会议纪要，预计将给美元和美债走势更多指引。截至目前，美元指数报价106.37

　　
外汇市场基本面综述

美国7月房屋开工降至近一年半最低，但工业生产创下纪录高位。美国7月房屋开工骤降9.6%，经季节性调整后的年率为144.6万户，为2021年2月以来的最低水平，受累于抵押贷款利率和建筑材料价格攀升，这表明房地产市场可能在第三季进一步萎缩。周二出炉的其他数据显示，美国7月工业生产较前月增长0.6%。尽管处于高利率环境，但工业生产仍创下纪录高位，预计美联储将继续保持激进收紧货币政策的路径。

亚特兰大联储下调美国第三季度GDP增速预期。根据亚特兰大联储GDPNow模型显示，预计美国第三季度GDP增速为1.81%，8月10日时的预期为2.45%。

美国总统拜登周二正式签署《通胀削减法案》，民主党人表示，这将有助于通过降低联邦赤字来对抗通胀。评级机构和独立经济学家同意这一点，但表示需要数年时间才会有成果。

欧洲衰退风险加剧：

-德国8月ZEW经济景气指数录得-55.3，为2008年10月以来新低。

-欧元区8月ZEW经济景气指数录得-54.9，为2011年11月以来新低。

-欧元区6月季调后贸易帐-308亿欧元，预期-200亿欧元，前值-260亿欧元。

欧盟表示欧洲可能正遭遇500年来最严重的干旱。欧盟发言人巴尔克称，2018年欧洲曾经历过1540年以来最严重的干旱。而目前的数据表明，今年的干旱可能比2018年的情况更为严重。

俄罗斯经济部预测显示，今年俄罗斯经济萎缩幅度将小于预期，通胀也不会像三个月前预测的那么高，这表明俄罗斯经济应对制裁的情况好于最初的担忧。经济部现预计，今年俄罗斯国内生产总值（GDP）将萎缩4.2%，实际可支配收入将下降2.8%，而三个月前预测的降幅分别为7.8%和6.8%。

美国零售龙头沃尔玛公布季度财报，并上修全年获利预测，目前预估全年获利下滑9-11%，而非上个月预测的下滑11-13%。受此影响，沃尔玛股价跳涨5%，也带动其他零售股攀升。沃尔玛和家得宝强于预期的业绩和财测支撑了对消费者状况健康的看法，为美联储继续加息提供了底气。

机构观点汇总

道明证券：若全球经济动能回升，美元的强势将面临挑战

尽管市场对美元持续走强的信心已经减弱，前还不是大举做空美元的时候。G10货币中，我们于上周晚些时候增加了欧美的空头仓位，预计近期的波动将持续－个月。同时，我们也持有欧瑞的空头仓位。另外，美日相对于HFFV模型的价格略低，预示着在极短的时间内会再次测试135区间。
不过，我们更长期的展望是美元的上行趋势将在明年结束。根据我们的长期衡量指标，美元的风险溢价已经反映出来，如果经济增长再次出现拐点－—即通胀和央行加息在未来几个月见顶，同时经济数据数据意外向好，那么美可能会遭受打压。虽然目前还没有到这一步，但根据过去几年的经验，唯一不变的就是利率在快速变化，所以交易美元要保持灵活。

摩根大通：美联储9月会议预计将继续加息75个基点

预计美联储将在9月加息75个基点，且加息活动将持续到劳动力市场降温为止。虽然更广泛的通胀放缓还在后面，但我们预计全球核心CPI今明两年都不会恢复到疫情前的水平。短期内，更持久的要素（劳动力成本和服务）的价格显著强劲可能会抵消掉商品价格的缓和动力。
发达国家央行正在根据自身需要采取行动，防止通胀压力进一步增加。因此，他们不太可能对通胀的初步回落作出太大反应，预计各大央行的紧缩政策将持续到劳动力市场的紧张态势发生变化为止。
因此，我们认为美国7月非农数据强于预期要比上周的CPI数据低于预期更有影响力，并继续预期美联储下个月加息75个基点。

荷兰国际银行：美元指数近期目标看向106.95-107.00

我行认为以下三个因素将提振美元，美元指数DXY近期目标看向106.95-107.00。
首先，为了应对冬季供暖需求和供应风险，目前能源进口国正在竞相争夺天然气，从而抬升了价格，而天然气价格上涨又会使得这些国家的贸易条件恶化，进而拖累本币。但是美国的能源独立性将使得美元在这方面相对不受影响。
第二个因素则是人民币走势。周一，中国央行将中期借贷便利的利率下调了10个基点。目前美元兑人民币守在6.80上方，如果继续上破到6.82-6.84区间，可能会引发类似4月-5月的贬值6%，而美指也在那段时间上涨了6%左右。
最后一个因素有关美国经济和美联储。美国昨天了公布7月工业生产数据，表现不错，今天则将公布零售销售数据。我们认为，得益于汽油价格的下降，这两方面的数据都应该会表现得比较好。而数据走好将会暂时缓解衰退担忧，并提振美联储的鹰派预期。

澳新银行：利率决议对纽元的提振偏向暂时性

我们认为，纽元兑美元的公允水平在0.66左右。不过，考虑到全球经济增长态势，这一估计或许偏乐观。
新西兰联储今天如期加息50个基点，暂时提振了纽元，但预计利率决议过后该强势将会被削减。新西兰的利率相对优势正在缩小，这将会打压纽美。如果美联储下月加息75个基点，或者远期市场利率继续保持低迷，优势将转为劣势。
此外，大宗商品价格走软也在削弱纽美，油价下跌预示着全球经济增长放缓，这可能是纽元面临的最大威胁。短期来看，建议在1.10附近等待买入澳纽的机会，或者在近期高点0.6450附近卖出纽美。

荷兰国际银行：欧美本周可能在平价附近停滞

莱茵河低水位和征收天然气税依然在困扰着德国经济。天然气税可能会让德国的通胀持续更长时间，并给欧洲央行带来更多麻烦。按照贸易加权汇率计算，欧美距离今年的低点仅一步之遥，若美元在近几日内稍有走强，欧美很可能重新测试平价，1.0200应该是当前的短期阻力。

瑞士信贷：看跌欧美，短期目标为0.99

对欧美保持看跌偏见，目标是在短期内走向0.99。欧美跌破短期上升趋势和1.0202支撑也强化了我们的看跌观点，下方首个支撑见于1.0122/14，但仍需跌破1.0097才能为0.9952目标扫清道路，进一步看跌目标和支撑则看向0.99。
 

　　 当前阻力见于1.0269，理想情况下1.0350-1.0374是顶部区域。但如果高于1.0469，可能会引发更长远的上行修正阶段，接下来的阻力位在1.0469，然后是1.0534-1.0541。

　　 林雪）