今日港股行情投行追踪：阅文集团(00772)目标价41港元 理想汽车-W目标价225港元

　　中信证券：维持阅文集团(00772)“买入”评级 目标价41港元

中信证券发布研究报告称，维持阅文集团(00772)“买入”评级，结合22H1中期业绩，以及部分影视项目拍摄进度慢于预期、消费市场景气度复苏进程弱于预期，出于审慎考虑，下调2022E-24E营收预测至86.47/97.41/108亿元，Non-IFRS净利润预测也降至13.28/15.27/17.84亿元，据SOTP估值法，目标价41港元。

报告中称，公司于在线阅读方面，MAU实现快速增长，付费用户数受免费阅读分流及打击盗版影响同比下滑，展望下半年，对免费阅读模式投入力度将取决于广告市场热度，将根据投入产出效率权衡免费、付费模式推广力度，MPU有望企稳回升。剧集方面，头部多点开花，动画、漫画表现优异，展望后续内容管线，下半年新丽出品的剧集《玫瑰之战》等有望上线。IP方面，衍生开发链路拓展，系统化挖掘网文版权价值，该行预计2022年将进一步夯实衍生品业务的相关能力，公司IP衍生链路价值有望从2023年开始加速兑现。

该行预计，下半年降本增效仍将是公司重要运营目标，相较于收入端指标，该行将更关注经调整利润表现。此外，网络文学作为内容行业源头活水，是影视、动漫、游戏等内容形式的重要IP来源，阅文作为在线阅读行业龙头公司，积极拓展基于网文生态的IP运营业务，有望驶入全新篇章。中信预计随着在IP商品化衍生方面的布局趋于成熟，长链条价值有望加速兑现，长期看好成长为IP产业龙头公司的潜力与空间。

交银国际：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价225港元

交银国际发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“买入”评级，目标价225港元。公司今年第二季度净亏损扩大至6.18亿元人民币(下同)，但收入同比大增73.3%至87亿元，符合该行预期。

报告中称，公司第三季度交付量指引在2.7-2.9万辆(同比增7.5%-15.5%)，该行认为此交付量指引较为保守，可能是由于销售渠道中理想ONE的需求因部分被L9侵蚀而减弱。同时指引L9在9月份交付1万辆，应该有利于第三季度的均价和利润率。此外，公司还透露L8将比预期提前上市，交货时间或超市场预期，预计L8/L9将在第四季度提升交付量、均价和利润率。

麦格理：维持华润水泥(01313)“跑输大市”评级 目标价降至3.8港元

麦格理发布研究报告称，维持华润水泥(01313)“跑输大市”评级，对2022-24年每股盈测调整幅度为+4%/-2%/+1%，目标价降10%至3.8港元。该行表示，基于公司市占策略，预计今年熟水泥销量持平，意味下半年销量同比增27%。

报告中称，剔除以综合会计方式计算的2.3亿元收益，公司实际净利润为16亿元，逊于该行预期。另公布未完成项目的清单，当中有208亿元为未支付资本开支的项目，在水泥行业下行周期，庞大的资本开支或会侵蚀其自由现金流收益率，并进一步将净负债率由去年的2.9%提升至今年的25%。

高盛：下调理想汽车-W(02015)目标价至179港元 维持“确信买入”名单

高盛发布研究报告，将理想汽车-W(02015)目标价下调至179港元，今年至2025年盈利预测调低8%至18%，并维持在“确信买入”名单内。

报告中称，公司今年第二季盈利表现符合该行及市场预期，不过第三季指引则低于预期。管理层指引季度交付2.7万至2.9万辆车，中位计同比增长11.5%，至于收入指引为89.6亿元至95.6亿元人民币，中位计同比增19.1%。

该行表示，集团目标于8月开始交付“L9”车款，并于9月提升车款生产至每月1万辆，此次车款的推出显然蚕食“Li ONE”的销售，从而影响集团第三季的指引。另外，管理层也称即将推出另一车款，该行认为有可能是 “Li ONE”的升级版“L8”。

美银证券：上调李宁目标价至90港元，评级“买入”

美银证券发报告指，李宁(2331.HK)上半年税后净营业利润(NPAT)略好过预期。收入同比增长21%，胜预期，但毛利率跌至50%。该行对其今明两年的每股盈利预测分别下调2%和3%，但将目标价由83.9港元升至90港元，重申评级“买入”。

该行重申对中国体育用品行业和李宁的积极看法，主要考虑到行业的长期结构性增长前景；李宁强劲的品牌动力和持续改善的执行力，带来市场份额的增长潜力；以及对国产品牌的偏好上升。李宁目前股价对应26倍明年市盈率预测，今年至后年的每股盈利复合增长率为28%，该行认为具吸引力。另外，该行预计，李宁第三季零售销售增长为14%至16%(mid-teens)。

富瑞：予中芯国际(00981)“买入”评级 目标价降至25.28港元

富瑞发布研究报告称，予中芯国际(00981)“买入”评级，目标价降至25.28港元，市场对半下行周期等影响的担忧可能会限制估值重估，将2022-24年收入预测下调8%，以反映下游需求恶化。

报告中称，公司第二季收入符合预期，纯利及毛利率则高于市场及该行预期，可能是来自期内产品均价提升所带动。期内需求依然强劲，但预计未来数个季度在产品均价、毛利率及利润都面对较大压力，智能手机市场需求疲软，但同时智能及工业家居应用取得增长。

该行表示，考虑到智能手机及消费电子产品需求于未来将保持疲软，以及折旧摊销成本将进一步上升，富瑞预期中芯未来几个季度经营持续受压。第三季收入增长指引为按季持平至提升2%，富瑞提醒，受疫情影响年度预防性维护从第二季推迟到第三季，预期第三季收入可能因此下降。一沐）