上汽集团投资分析报告（投资分析）

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　　上汽集团的经营状况如何，能投资么？

　　上汽集团
的净利润已经达到了300多个亿，他们的经营状况一直都很好，这一点你可以在
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　　上汽集团2019年净利润预计约256亿 同比减少28.9%

　　财经网讯 上汽集团2019年净利润256亿，同比减少28.9%。

　　1月13日，上汽集团发布2019年业绩预告（2019年1月1日至2019年12月31日期间），显示归属于上市公司股东的净利润预计约256亿元，与2018年同期相比减少104亿元，下降了28.9%左右；归属上市公司扣非净利润归约为214亿元，同比下滑34%左右。

　　上汽集团称，2019年净利润下滑，是受公司2019年度整车销量下滑、国五国六车型切换加剧供需矛盾以及新能源汽车补贴退坡等多重因素影响。

　　就上汽集团净利润同比减少近三成，资深汽车分析师任万付表示，除了受销量下滑影响外，国五国六切换导致上汽集团成本支出增加。

　　公开数据显示，上汽集团2019年整体销量为623.8万辆，同比下降11.54%。

　　由于销量下滑，上汽集团还下调了2019年销量目标。根据彭博社报道，上汽集团年销量目标下调至654万辆，原定目标是710万辆。目前来看，上汽集团仍未完成下调后的销量目标。

　　自主和合资两大乘用车板块销量同时下滑是主要原因。其中，上汽大众全年销量为200.2万辆，同比微降3.07%，占总销量的32.1%。而上汽通用、上汽通用五菱下滑幅度超双位数。

　　对于上汽通用五菱销量下滑，任万付表示五菱旗下车型以低端车为主，这些车型大部分都是用作生产工具（如来拉建材或者送货），但随着消费升级，这部分需求减少，使得五菱销量大幅下滑。

　　上汽乘用车板块得益于2019年下半年销量回暖，降幅有所收窄。上汽乘用车去年全年销量为67.3万辆，相比去年同期的70.2万辆，下滑幅度为4.1%。

　　本文

　　4月13日，上汽集团发布了2019年年度报告。报告显示，2019年该公司的营业总收入为8433.24亿元，同比下降6.53%；总资产达到8493.33亿元，同比增加8.50%；归属于上市公司股东的净利润为256.03亿元，同比下降28.90%。这是上汽集团自整体上市后十年来首次出现净利润下滑。

　　上汽表示，公司本年整车销量同比减少，同时叠加国五与国六车型切换加剧供需矛盾，国内新能源汽车补贴退坡等多重因素影响，导致归属于上市公司股东的净利润同比减少。

　　分业务来看，汽车制造业务的营收为8265.30亿元，同比降低6.88%，毛利率为12.15%；金融业务营收为167.94亿元，同比增长15.28%，毛利率为73.28%。

　　现金流方面，2019年上汽经营活动产生的现金流量净额为462.72亿元，比上年同期增长 415.53%，主要原因为公司之子公司上海汽车集团财务有限责任公司发放的客户贷款同比减少。

　　投资活动产生的现金流量净额则同比下降498.83%，主要原因为上海汽车集团财务有限责任公司本期根据流动性需要，调整了金融资产的配置，投资支付的现金同比增加。

　　2019年，上汽集团全年整车销量为623.8万辆，同比下降11.5%，降幅超过国内车市大盘（8.0%）。其中，乘用车销售537.8万辆，同比下降12.7%；新能源汽车销售18.5万辆，同比增长30.4%；整车出口和海外销售35万辆，同比增长26.5%。

　　在过去的一年中，上汽乘用车及其合资品牌陆续发布了荣威RX5 MAX、荣威Ei5、上汽大众途铠、途昂X等新品。

　　此外，帕萨特在中高级轿车市场销量排名第一，上汽通用五菱则连续推出4款新宝骏车型。

　　2019年，上汽集团的研发投入为147.7亿元，推进“新四化”技术的各项业务开展。

　　在新能源方面，上汽实现了第二代EDU电驱变速箱的批产上市，继续推进EDU G2 Plus、电轴、HairPin 电机、专属电动车架构、全新一代电子电器架构等技术和产品的自主开发工作，并启动了 400 型燃料电池电堆和系统的开发。

　　此外，上汽大众MEB新能源工厂落成，上汽大众MEB、上汽通用BEV3等电动车开发项目也在推进过程中。

　　上汽集团表示，公司面向未来的电子电器架构、新一代智能座舱等自主开发工作正在推进，并围绕智能驾驶产业链，加快产品开发和能力布局。

　　在共享化方面，上汽旗下出行服务品牌享道出行注册用户数超过700万，日均订单稳定在10万单以上。

　　上汽认为，由于新冠肺炎疫情的影响，今年国内宏观经济和汽车市场将面临阶段性的严峻考验。但随着疫情的消退，阶段性被抑制的汽车消费需求将出现回补。

　　业绩预期方面，上汽集团表示，2020年公司将力争实现整车销售600万辆，预计营业总收入为7800亿元，营业成本6786亿元。

　　受疫情影响，上汽集团在2020年初的销售情况出现大幅下跌。官方数据显示，该公司1-3月的累计销量为67.9万辆，同比下滑55.71%。

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　　每股收益之间的差异，还有大资金对它们产生的推动力不同。

　　项目投资分析怎么做

　　要分情况而言,首先看利率的变化是反映了通货膨胀率的变化还是资金市场上资金的稀缺度的变化.假设利率上涨是因为通货膨胀,那么看涨期权随之也会溢价,因为通胀会导致实物资产升值;假设利率上涨是因为市场资金紧缺,那么看涨期权随之会跌价,因为实物资产相对资金贬值.