腾讯做投资的这些年 DPI达到了4

　　显现出老态了，股价已回到了5年前的水平，三大支柱业务左冲右突，增速却不理想，作为现金流的支柱游戏业务，今年二季度国内和海外同比下滑不说，连寄托着腾讯未来的企服业务同比也略有下降。

　　 在2018年--2021年投资事件分别为188、119、171、265起，尤其是2021年，相当于全年平均1.3天出手一次。

　　 经营活动一共产生了4492亿人民币的现金流，它把其中60%用于了投资。

　　 年度盈利2278亿元，反映投资收益的“其他收益净额”一项高达1495亿元。

　　 在CVC中一直霸榜。但时间来到2022年，过去的漂亮数据似乎需要更新一番了。

　　 利润大头的投资收益大降，据二季度财报，反应投资收益的其他收益净额录得44.2亿元，与去年同期相差163.43亿元，同比降73%。而二季度营收、净利润也在降，营收1340亿元，同比下滑3%；净利润更触目惊心，186亿元，同比降56%。腾讯已连续三个季度净利润出现负增长。

　　 当的次数不少。喜茶是典型案例：2021年7月，喜茶D轮5亿美元融资，这轮融资也以600亿人民币估值进行，资方名字更是响亮——红杉中国、高瓴资本、腾讯、淡马锡、L Catterton。

　　 同样也在最后一轮接盘兴盛优选，2021年2月，腾讯、红杉、方源资本、淡马锡、KKR等以估值80亿美元的价格投资兴盛优选D轮，此次共融资30亿美元。2021年7月还有一轮未知投资方的融资，那时兴盛优选估值已推到120亿美元。

　　 是每日优鲜上市之前的E轮投资方，也是其现在的第三大股东，占比7.9%。如今每日优鲜被传原地解散，股价0.133美元、市值3122万美元。而社区团购、生鲜赛道名单还有永辉超市、谊品生鲜等。

　　 要么是上市前的最后一轮投资方，要么是还未上市企业的最终接盘者。

　　 身影，当时估值已是35亿美元，但如今它的市值是8.7亿美元，跌近75%。

　　 依旧是大股东，2021年估值达43.45亿美元，但它的IPO之路荆棘遍布，今年3月更新招股书已经是第三次尝试上市，最重要的是，据传，此次喜马拉雅的估值将打5折。

　　 领投，估值约130亿人民币，Soul已经在港交所递表，前途未卜。以及，滴滴，腾讯持股6.8%。

　　 参与了A轮、B轮、C轮、E轮以及F轮融资，对圆心科技的总投资至少在15亿人民币。

　　 这类“财大气粗的深口袋”留的位置。

　　 2022年第一季度财报电话会上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔称，通过减持的收益是目前投资其他公司花费金额的近4倍，也就是说这些年腾讯投资的DPI达到了4，在机构里这算是绝对前25%分位的存在了。

　　 投资赚了多少钱，一切都是出于“连接一切”的想象力，只要经营本身没发生太多变化，涨跌都只是情绪而已。现在用10年凝聚起来的共识幻灭了，腾讯亟需找到新的故事方向。

　　 也不例外。 一些“深口袋”机构不受优质早期项目待见的原因，有明显是财务目的投资之原因，想必腾讯这样自带资源的大CVC会更受欢迎些。

　　 大笔投资海外

　　 投资69个项目，这其中还包括过去已投项目，这样的频次，是这家“投资公司”自2018年以来的首次回落。更为细节的迹象是，相比2021年，腾讯出手B轮以前项目的比例大幅增加。

　　 投资的另一个趋势是出海比例大幅增加，方向与此前相比也有所改变。

　　 今年以来的第三次裁员也在外界被讨论得沸沸扬扬，但与此同时，脉脉上有人说，腾讯多个部门裁员，但战投部没裁——我听到的消息则是，战投部今年一直在反思、复盘。

　　 发布招聘信息——急招海外事业部人员，包含实习生。

　　 都投了。

　　 领投；印度方言社交平台Sharechat，这也是腾讯自身看家本领所在地，也被视为TikTok在印度被封后的最大赢家，今年2月获腾讯1亿美元注资，腾讯持股17.71%。

　　 参投；美国的开放式学术交流平台academia.edu2月份D轮融资筹集2300万美元，腾讯领投；还有奥地利K12学习平台GoStudent、丹麦移动银行Lunar、英国远程工作解决提供商Omnipresent、印度尼西亚在线支付软件提供商flip.id、印度电商平台flipkart等等。

　　 也开始尝试此前并未接触的前沿科技。

　　 之外，都是全球范围内的风投，包括英国上市公司IP Group、牛津科技风投Oxford Science Enterprises、澳大利亚投资基金Hostplus。

　　 还跑去荷兰投了一个垂直农业技术公司，跑去比利时投了一个电动自行车供应商，还在卢森堡投了一个建筑公司呢？这其中的奥妙或许看一看背后的资方就会一目了然。

　　 结识了一众“友商”、“伙伴投资机构”，也就是朋友圈扩大，不少项目背后总能出现昔日伙伴身影。

　　 齐齐出现在了一家开发隔空触觉技术的英国公司身后，这是2021年底的一个项目。

　　 掌握海量数据，他们可以更早、更敏锐地发现那些交易最活跃、成长最快的公司，再加上昔日伙伴的敏锐也能帮助腾讯在挖掘好项目这件事上有一丝优势，这如同站在巨人的肩膀上。当然，最重要的还是，这些零零星星的证据都在指证着——腾讯正在转身，亦或增加触觉。

　　 可持续社会价值报告2021》中表示，腾讯的收入和利润增速放缓，要更加聚焦用户价值，科技创新和社会责任为中心的本源，创造更高质量的发展。

　　 投资的大原则是“只投看得懂的东西”，现在呢？核聚变、核聚变、半导体、新能源……最近的项目，是一家养老企业——福寿康，对于目前的腾讯来说，这些赛道或许都是构建新想象力的途径。

　　 大象正在掉头，但需要给市场一个更明确的指引和想象，投资是距离想象力最近的工具了，大象转身，先抓住稻草吧。