今日市场信号：新的经济衰退担忧让美元快递陷入停滞 但美指不会脱轨

　　美国采购经理人指数(PMI)一闪而过，让美元连续4天的涨势戛然而止。此前有消息称，欧元区、日本和澳大利亚的综合pmi指数均低于50的荣枯水平。然而，美元反弹，尽管并非完全反弹，因为市场似乎不相信该数据可能改变美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话。今天，一种巩固的基调很明显。

亚太地区

除了通常的企业分析和信用之外，ESG评级和投资导向也变得越来越重要。然而，ESG和评级的含义并不统一。可以说，这是“有机”在几十年前的位置，而且它仍在进化。有些人对此不屑一顾，认为这是一种“觉醒”的时尚。世界上最大的养老基金——日本政府养老投资基金(GPIF)报告称，在截至3月份的财政年度中，其投资的8个ESG基金中有7个超过了基准。该公司表示，在过去5年里，所有8只基金的表现都优于大盘。

今天美元兑日元在窄幅波动，在昨天的结算价上下约为1 / 3日元，略高于136.75日元。在欧洲市场早盘，美国国债收益率小幅走软，美元接近日低(~ 136.35日元)。美元可以在北美交易时段停留在jpy136 -柄上。由于市场等待新的消息，澳元也处于窄幅波动之中。在当地交易时段和欧洲早盘的大部分时间里，比特币都低于昨天结算价0.6930美元。

与此同时，美元兑人民币小幅走高。上证综指一度触及近6.8680元人民币的两年高点。过去两周，人民币兑美元汇率下跌了2%多一点，而美元则普遍升值。中国央行今日设定的中间价可能是官方希望市场缓慢走高的第一个信号。美元汇率中间价在6.8388元人民币，比通常的差距更大，低于市场(彭博调查)对6.8511元人民币的预期。值得注意的是，今天美元兑离岸人民币汇率并没有再创新高。昨日高点接近6.8850元人民币。

欧洲市场

除了能源危机和极端天气之外，意大利经济似乎正在不可避免地滑向衰退，而通货膨胀仍在加速，距离意大利全国大选还有一个月的时间。右翼的三党联盟继续占据主导地位，获得了大约47%的支持。意大利兄弟会仍然是最大的，占支持人数的一半多一点。许多观察家认为，右翼的成功反映了意大利政治的转变。然而，更简单的解释是中左翼的混乱。民主党的支持率位居第二，比意大利兄弟会的支持率低不到0.5个百分点(在误差范围内)。问题是，中左翼一直无法像右翼那样达成协议。曾经的民粹主义力量五星运动党(Five Star Movement)是目前议会中的第一大党，它似乎已经迷失了方向，这在一定程度上是其分裂的原因和后果。还有其他几个小团体，他们更倾向于与中间偏左的人合作，但已经能够联合成一个联盟。但是，“意大利兄弟”领导人梅洛尼在与民主党领导人莱塔的辩论中主张“扩大欧洲”，这一点值得关注。莱塔听起来像个民族主义者，主张对天然气实行临时价格管制。梅洛尼支持欧盟范围内的上限，德拉吉也支持。正如本杰明·富兰克林告诉北美大陆东海岸的13个殖民地，他们准备与当时最伟大的帝国作战，“要么同甘共苦，要么分头作战”。

意大利国债与德国国债的10年期溢价接近2.35%。该指数在6月中旬达到两年高点，略高于2.40%。7月底，它还测试了2.40%。意大利为两年期借款提供的利率比德国高出约100个基点。自2020年3月Covid - 19恐慌以来的最高水平是上个月底，接近1.30%。对意大利的额外要求与通胀无关。意大利两年期的保本收益率(传统收益率与通胀保值债券之间的差额)约为4.40%，而德国两年期的保本收益率接近7.10%。意大利10年期盈亏平衡收益率略低于2.25%。德国接近2.45%。两家公司下周都将公布8月份的欧盟统一CPI。7月份，意大利的通货膨胀率为8.4%，略低于德国的8.5%。意大利的通胀率不仅低于德国，而且预计将继续低于德国，而且增长速度也更快。按工作日调整后的数据计算，德国经济第二季度同比增长1.4%。意大利增长了4.6%。

据英国在线报纸《独立报》报道，自入侵以来，英国从俄罗斯的进口下降了近97%。该报援引英国国家统计局(Office of National Statistics)的数据指出，今年6月，这一数字总计为3300万英镑。价格暴跌反映了政府的制裁，以及在官方制裁之外寻求俄罗斯商品替代品的公司采取的行动。今天是乌克兰独立日，纪念俄罗斯入侵乌克兰六个月。有报道称，美国将宣布向基辅提供价值30亿美元的新军售计划。

在昨日令人失望的美国经济数据公布后，欧元兑美元一度跌至近1.0020美元，但这只是短暂的，在北美市场交易结束时，欧元兑美元接近0.9970美元。欧元今天的波动范围约为三分之一美分，并未能在1美元上方重新出现，在1美元上方有大量期权将于明天(20亿欧元)和周五(10亿欧元)到期。今天到期的7.2亿欧元(0.9950美元)可能已经被抵消。英镑昨日交易区间较大(约1.1720美元- 1.1880美元)，超过了周一区间的两边。然而，收盘中性，在周一的波动范围内，这为今天平静的交易奠定了基调。英镑兑美元汇率在1.1800美元上方的波动范围已被限制在不到0.5美分。美元结算在1.1835美元附近，在亚洲交易时段和欧洲上午的大部分时间都低于这一水平。下一个支撑位见于1.1760-80美元区间。

美国市场

这是无法解释的，美国综合PMI是自2020年5月以来最弱的，新屋销售降幅是彭博(Bloomberg)调查预测中值的5倍。然而，它似乎不像传统观点认为的那样两极分化，在衰退和通胀焦虑之间摇摆。10月联邦基金合约隐含收益率上升2个基点至2.95%，本周持平。从另一个角度来看，9月份加息75个基点的可能性接近60%，而上周末为52%，略低于前一周(8月12日)的50%。股市也没有从周一低开的缺口中反弹。事实上，当标准普尔500指数和纳斯达克指数基本在周一的区间内交易时，道琼斯工业指数继续下跌。它正在接近7月中旬在32700附近发现的低点(~30144)反弹的(38.2%)回撤点。标准普尔500指数在4095点附近也出现了类似的回调。纳斯达克指数在12350点左右的回档位附近找到支撑。

美国公布了7月份耐用品订单的初步估计。实体行业数据比调查数据表现得更好。耐用品订单中，有一个因素可能尚未得到经济学家的重视，那就是美国对海外军售似乎激增。军备建设似乎是同步的，对美国制造武器的需求很明显。另外，今天的报告将会因波音订单的激增而受到称赞。该公司上个月报告了130个订单，这是自2021年6月以来的最高水平，6月为50个订单。其中27个订单来自外国企业，高于6月份的20个，是1月份以来的最高水平。另一方面，它的出货量从51辆下降到26辆，为2月份以来的最低水平。

焦点是明天开始的美联储杰克逊霍尔研讨会。美联储主席鲍威尔定于周五(美国东部时间上午10点)发表讲话。一些观察人士预计，他将在会议纪要中强调承认央行过度紧缩风险的内容。然而，在会议纪要中，它的设定与通胀嵌入企业和家庭预期的更大风险形成了对比。我们认识到市场倾向于读/听鲍威尔和美联储的鸽派立场，尽管他们收紧政策的速度比大多数观察人士几个月前想象的要快。从下个月开始，资产负债表调整的步伐也将加快一倍。除了FOMC会议纪要外，昨日还公布了贴现率会议纪要，明尼阿波利斯联储和圣路易斯联储均呼吁在7月26-27日FOMC会议前将贴现率上调100个基点，但未能说服同行。9人赞成加息75个基点，而KC美联储则要求加息50个基点。在上月的会议上，KC美联储(KC Fed)总统的乔治(George)支持将联邦基金目标上调75个基点。

美元兑加元昨日在外部出现大幅下跌，在周一波动区间的两侧交易，并以低于周一低点的价格收盘。然而，今天没有任何后续行动，巩固的基调很明显。该指数收盘于1.2955加元附近，迄今为止从未低于该水平。其上限在1.2985加元左右。随着股票走软，我们倾向于看到美元反弹至1.3000加元上方，并在1.3020-30加元附近看到阻力。美元兑墨西哥比索昨天连续第二天下跌。0.80%的跌幅是近两周以来的最大跌幅。墨西哥公布了8月上半月的CPI。预计增速将加快，同比增长率将从8.14%上升至8.55%。核心通胀率从7.75%略高于7.8%。英国央行下个月底将开会，很有可能再次加息75个基点。