港股下午茶：信达生物(01801)维持“买入”评级 目标价55.33港元

　　 瑞信：维持中国联通(00762)“跑赢大市”评级 目标价5.6港元

　　 瑞信发布研究报告称，维持中国联通(00762)“跑赢大市”评级，相信其业务增长动力不变，目标价5.6港元。公司次季收入、EBITDA大致符合该行预期，但没有改变全年财务及扩建网络指引，并重申预计移动每用户平均收入增长稳定至持平，称或不再推出手机补贴。

　　 该行表示，将继续监察公司手机数据流量增长，又指其今年数据流量同比升13%，较去年同比升32%放缓。此外，该行认为，联通半年EBITDA利润率减少为可控情况，因目标为相对稳定的全年EBITDA利润率，也预计折旧及摊销成本持平，有助达到全年净利润双位数增长目标，不预计进行回购，但派息比率有潜在提升空间。

　　 小摩：维持中国联通(00762)“中性”评级 目标价4.1港元

　　 小摩发布研究报告称，维持中国联通(00762)“中性”评级，目标价4.1港元。公司移动及固网营运受疫情影响，次季服务收入增长放缓，因研发及网络营运支出急速增长，除息税折旧及摊销前利润或持续受压，但盈利受惠于持平的折旧开支及联营收入增加推动。

　　 该行表示，公司上调派息比率6个百分点至46%，但淡化进一步增加派息率的可能。另认为公司今年面临更紧逼的资本开支展望，因固网投资力度更大。虽然小摩表示喜欢联通广阔的工业互联网敞口，但需关注其相对不利的资本开支与派息展望。

　　 麦格理：维持丘钛科技(01478)“跑输大市”评级 目标价降至3.81港元

　　 麦格理发布研究报告称，维持丘钛科技(01478)“跑输大市”评级，将今明年净利润预测下调13%/3%，但2024年增加5%，目标价下调10%至3.81港元。该行建议投资者对智能手机领域保持耐心，预计在明年第2、3季前，不会看到明显的摄像机规格升级。

　　 报告中称，公司上半年业绩大幅下滑，收入和经营利润分别跌24%和93%。管理层大幅削减对智能手机的摄像头模组及指纹识别模组指引，但对非智能手机领域，包括汽车、VR、物联网仍然保持乐观。

　　 招银国际：维持信达生物(01801)“买入”评级 目标价55.33港元

　　 招银国际发布研究报告称，维持信达生物(01801)“买入”评级，目标价调整至55.33港元。该行认为，公司与赛诺菲的合作将为双方更长远和深入的合作打下基础。产品销售在二季度因疫情及公司内部商业化团队的结构调整而受到影响，预计下半年公司的产品销售优于上半年。

　　 报告中称，信达将引入SAR408701(Tusa抗CEACAM5ADC)和SAR444245(非α偏向性IL-2)两款产品的中国权益。Tusa是全球同靶点ADC中研发进展最快的，目前处于三期临床阶段，信达将主导Tusa在中国的临床开发及商业化。对于SAR444245，信达将主导其在中国的临床开发，赛诺菲则将负责产品在中国的商业化，引进该产品能进一步丰富公司现有IL-2的产品管线。除产品引进外，赛诺菲还将分两次对信达进行股权投资。首次投资金额为3亿欧元，每股价格相对公告日收盘价溢价高达29%;第二次投资将在未来(最晚不迟于2025年6月)经双方同意后执行，目前仅表达投资意向。

　　 野村：维持锦欣生殖(01951)“买入”评级 目标价降至9.23港元

　　 野村发布研究报告称，维持锦欣生殖(01951)“买入”评级，下调今明年盈利预测27%/9%，目标价由9.8港元下调至9.23港元，意味着65%的上行空间。

　　 该行预计，因去年11月收购WCH医院的收入贡献、美国业务增长复苏，以及疫情对医院业务影响，今年上半年收入将同比增33%至11.4亿元。另预计同期毛利率取得41.5%，较去年同期跌0.8个百分点，今年上半年营运利润率将跌至20.6%，整体而言，上半年纯利同比增21%至1.89亿元。

　　 里昂：维持中国联通(00762)“买入”评级 目标价6港元

　　 里昂发布研究报告称，维持中国联通(00762)“买入”评级，因连续第二年宣布派发中期股息，预计全年利润保持双位数增长，目标价6港元。公司第二季总服务收入同比增长6.7%至798亿元人民币，比该行预期低0.8%。另由于优化营运成本，净利润同比增长18.8%至63亿人民币，比该行预期高10.5%。

　　 熙云 ）