港股各大机构最新研报（2022819）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 富瑞：维持佐丹奴国际(00709)“买入”评级 目标价升至2.06港元

　　 富瑞发布研究报告称，维持佐丹奴国际(00709)“买入”评级，由于中期表现理想，将2022-24年纯利预测上调5%/3%/4%，目标价由1.96港元上调至2.06港元。对于周大福(01929)早前提出收购要约，管理层无意接受收购要约售股。该行认为当要约期届满后，公司股价或会波动，但相信将受到市场复苏及良好现金管理所支持。

　　 该行表示，公司上半年纯利符合其早前在盈喜中公布的9100万至1.01亿元，第二季销售以港元计算增加18%，主要是受惠于中东及东南亚市场的强劲复苏。这两个市场可能在下半年持续强势，而下半年内地市场则会较上半年取得好转。报告引述佐丹奴管理层指，预期受到疫情影响，表现仍然面对挑战;也需面对利率提升、成本上升等挑战，表示将继续发展多元地域市场。

　　 麦格理：维持华润啤酒(00291)“跑输大市”评级 目标价上调至45港元

　　 麦格理发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“跑输大市”评级，但上调今明年经调整EBIT预测12.9%/5.6%，反映上半年业绩较预期强劲，目标价由41港元上调至45港元。公司上半年收入上升7%，若撇除去年同期的一次性土地转移收益，经调整EBIT同比取得17%增长。

　　 该行表示，华润啤酒上半年业绩优于预期，主要由于致力削减行政及推广开支，加上产生的一次性费用较低。此外，公司产品均价同比上升7.7%，主要受惠于价格上升及产品组合改善，从而推动收入增长，成本减少也支持盈利表现。不过，由于行政及推广开支是因疫情的一次性节省，麦格理并不认为成本可持续节省。

　　 中国银河证券：维持腾讯(00700)“推荐”评级 视频号用户参与度不断提升

　　 中国银河证券发布研究报告称，维持腾讯(00700)“推荐”评级，预计2022-24年营业收入为5746.54/6638.28/7134.62亿元(同比+2.37%/15.52%/7.48%)，non-IFRS净利润预测为1033.38/1454.44/1671.62亿元。公司2022年Q2单季度实现营业收入1340.34亿元(同比-1.06%)，低于彭博一致预期的1355.59亿元。净利润为281.39亿元(同比-17.33%、环比+10.15%)，净利率为21%(环比+2.1pcts)。

　　 美银证券：维持银河娱乐(00027)“买入”评级 目标价60港元

　　 美银证券发布研究报告称，维持银河娱乐(00027)“买入”评级，因拥有强劲的资产负债表，较同业更好地驾驭市场不确定性，同时第三、四期项目工程将令其拥有强劲的长期增长前景，目标价60港元。由于严格的成本控制，公司第二季经调整EBITDA亏损3.84亿元，优于该行及市场预期。管理层预计，短期内市场复苏将是缓慢且断断续续的，但中长期前景仍保持乐观。

　　 光大证券：维持丘钛科技(01478)“增持”评级 分拆上市扩大融资渠道

　　 光大证券发布研究报告称，维持丘钛科技(01478)“增持”评级，主因2H22手机摄像模组出货量表现有望优于同业、分拆子公司登陆创业板上市有助于扩大融资渠道助力长期发展并显著提高港股关注度。另鉴于：1)安卓手机销量持续疲弱;2)手机光学降规格压力，该行下调公司2022/23/24年净利润预测65%/45%/32%至3.3/5.78/8.06亿元。

　　 报告中称，公司分拆昆山丘钛微电子于创业板上市，本次拟公开发行新股不低于约3.21亿股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)，不低于发行后总股本的10%，募集资金将用于：1)高端手机摄像模组、IoT摄像模组研发及生产项目;2)车载摄像模组生产项目;3)补充流动资金。此外，分拆子公司于创业板上市也有利于提升公司港股估值水平。

　　 大和：予舜宇光学(02382)“买入”评级 目标价降至133港元

　　 大和发布研究报告称，予舜宇光学(02382)“买入”评级，目标价由140港元下调至133港元。2022年上半年业绩疲弱，属预期之内，短期展望仍有挑战，下调2022-24年每股盈利预测12%-14%，反映对智能手机需求更审慎的看法。该行认为，短期内手机需求承压，但看好长期趋势，包括汽车、AR和VR，预期2023-24年盈利可能恢复强劲增长。

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