强势美元引市场“强震” 美元霸权如何祸乱世界

　　今年，衡量美国与主要贸易伙伴汇率的洲际交易所美元指数已上涨14%，是该指数自1985年推出以来美元最强势的一年。欧元、日元和英镑对美元汇率均跌至数十年低点，新兴市场货币也遭受重创。

　　分析人士认为，美元走强带来的汇率“剪刀差”正通过通胀“收割”世界。无论发展中国家还是其他发达国家，一旦本币对美元贬值，进口以美元计价的大宗商品势必成本上涨，加剧自身通胀；对美国而言，进口其他国家商品变得便宜，美元升值因而成为缓解国内通胀的手段之一。

　　以欧元区为例，8月通胀率按年率计算达9.1%，远超欧洲央行2%的中期通胀目标。欧元区19个成员国中有9个国家通胀率按年率计算达两位数。欧元对美元贬值后，欧洲以更高价格从美国进口以美元计价的原料和半成品，承受美国转嫁的通胀压力。

　　《华尔街日报》评论：“在遏制通胀方面，强势美元给美国带来了顺风，但让世界其他地区承受压力。”

　　掀加息潮 加深经济衰退预期

　　在通胀加剧、本币贬值等压力下，不少国家不得不跟随美联储步伐，上调利率。用美国银行首席经济学家伊桑・哈里斯的话说，全球正陷入一场“加息竞赛”。

　　美联储本次加息前后，瑞典、瑞士、英国、南非央行均大幅加息，其中瑞士央行加息标志着欧洲长达10年的负利率时代终结，日本成为唯一维持负利率政策的主要经济体。

　　去年11月，欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德曾声称2022年欧元区利率不太可能提高，而本月欧洲央行宣布今年第二次加息，75个基点的幅度更是创下2002年实体欧元货币面世以来的最大加息幅度。

　　在亚洲，菲律宾、印尼央行22日均宣布加息50个基点，越南央行23日宣布加息100个基点。

　　彭博社统计显示，今年以来，约有90个经济体的央行提高了利率，其中一半有过单次上调至少75个基点的记录。这也创下了15年来全球货币政策最广泛的紧缩纪录。美国埃弗科国际战略和投资集团央行策略主管克里希纳・古哈认为，美国是驱动全球加息潮的决定因素，“美联储正在设定加息步伐，并通过外汇市场将压力传递给其他央行”。

　　国际观察人士认为，美联储已表明，它会不顾一切遏制通胀，实现美国经济利益。在其他央行被动跟随美联储步伐的情况下，世界经济衰退风险也显著增加。

　　国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯・奥布斯特费尔德认为，多数央行都朝着同一方向前进，可能彼此强化紧缩政策，这加剧了风险。

　　世界银行9月中旬发布的研究报告认为，全球央行正以过去50年未见的同步程度加息，这一趋势可能会持续到明年，令世界经济陷入衰退，并给新兴市场和发展中经济体带来金融危机，造成持久伤害。

　　用前美联储理事凯文・沃什的话说：“如今世界经济衰退的所有条件已经具备。”

　　收流动性 加剧全球债务风险

　　债务风险是美元霸权全球危害的另一重要表现。美联储货币政策急转弯导致全球流动性显著收紧，借贷偏好从刺激性转向限制性，资本开始回流美国，而不少已经负债累累的新兴经济体很难从债务中抽身。

　　美国财政部长耶伦此前承认，美元升值可能会给新兴经济体，特别是那些拥有大量美元计价债务的经济体带来挑战。

　　芝加哥大学布思商学院金融学教授拉古拉姆・拉詹表示，在低利率和新冠疫情因素下，不少国家这两年增加了大量债务，如今风险已很难控制。

　　美联储加息后，作为全球借贷成本关键基准的美国10年期国债收益率飙升至3.69%，为2011年以来最高水平。国际金融协会最新数据显示，新兴经济体到明年年底将有830亿美元的政府债务到期。美元走强后，新兴经济体政府和企业承担的美元债务将更昂贵。

　　世界银行首席经济学家英德米特・吉尔在接受英国《金融时报》采访时警告，新兴经济体的债务风险尤为突出。与国际金融危机之前相比，一些低收入国家更加脆弱，可能在全球紧缩潮背景下陷入债务困境。